Долгосрочная финансовая политика - 2 вариант

Задача 1

1. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (ССК) предприятия до и после предоставления ему государственной поддержки в форме кредита в размере 100 тыс. руб. под 10% годовых сроком на 2 года для каждого из трёх вариантов дивидендной политики предприятия:

1) после предоставления кредита продолжается выплата дивидендов, как по привилегированным, так и по обыкновенным акциям;

2) выплата дивидендов осуществляется только по привилегированным акциям;

3) дивиденды не выплачиваются вообще.

Вычисления произвести в расчёте на год. До предоставления государственной поддержки пассив предприятия имел следующую структуру:

Собственные средства (см. табл. 1.1):

привилегированные акции (ПА);

обыкновенные акции и нераспределённая прибыль (ОА).

Заёмные средства:

долгосрочные кредиты (ДК);

краткосрочные кредиты (КК);

кредиторская задолженность (КЗ).

В расчётах принять:

– норматив отнесения процентов по краткосрочному кредиту на себестоимость равным 13% + 3% = 16%;

– ставка налога на прибыль – 24%;

– мобилизация средств с помощью привилегированных акций обходится предприятию в 25% (то есть уровень дивидендов по ним 25%);

– мобилизация средств с помощью обыкновенных акций обходится предприятию в 30% (то есть отношение дивидендов к сумме оплаченных акций и нераспределённой прибыли равно 0,3);

– долгосрочный кредит предоставлен под 15% годовых;

– краткосрочный кредит предоставлен под 20% годовых;

– кредиторская задолженность обходится предприятию в 30% годовых.

Таблица 1.1. Исходные данные к задаче 1, тыс. руб.

2. Проанализировать, как меняется ССК при изменении структуры пассива для каждого из обозначенных выше вариантов дивидендной политики предприятия.

Задача 2

Инвестор собирается вложить денежные средства С0 (тыс. руб.) в проект – строительство некоторого объекта, а через год его продать, получив за него доход в размере С1 (тыс. руб.). Требование инвестора к доходности вкладываемых финансовых ресурсов – обеспечить равный доход в сравнении с альтернативным вложением капитала, где норма доходности (ставка дисконта) составляет k = 20%. (в процентах годовых).

Требуется определить:

1)приведённую (PV) и чистую приведённую стоимость (NPV) проекта;

2)рентабельность(R) и чистую рентабельность (RNPV) проекта;

3)коэффициент рентабельности (kR) проекта.

4)приведённую (PVр) и чистую приведённую стоимость (NPVр) проекта с учётом прогнозируемого риска (kр, % – норма доходности альтернативного варианта, соответствующего прогнозируемому риску).

2. Проанализировать изменение приведённой стоимости проекта в зависимости от срока его реализации и прогнозируемого риска.

Таблица 2.1. Исходные данные к задаче 2